Investidores ativistas pressionam empresas de tecnologia a explicar como estão conciliando a crescente demanda de eletricidade para IA (inteligência artificial) com seus compromissos climáticos. Acionistas da Amazon.com Inc. votaram uma proposta pedindo que a empresa divulgue mais informações. A votação está aberta para acionistas da Meta Platforms Inc. e da Alphabet Inc. e será encerrada no final deste mês e no início de junho, nas assembleias anuais de cada empresa.
O apoio a esse tipo de iniciativa diminuiu nos últimos anos em meio a resultados decepcionantes e uma reação política mais ampla nos EUA contra investimentos ESG (ambientais, sociais e de governança). Grandes gestoras de investimentos, incluindo BlackRock Inc., Vanguard Group Inc. e State Street Corp., também recuaram em relação a esse tipo de medida.
O novo esforço mostra que o ativismo verde de acionistas, embora mais discreto do que em seu auge no início dos anos 2020, persiste. As propostas foram apresentadas pela organização sem fins lucrativos As You Sow, junto com Presbyterian Life & Witness, Mercy Investment Services e Trillium Asset Management.
“Na corrida da IA, as gigantes de tecnologia correm o risco de minar seus compromissos climáticos justamente no momento em que a tomada de decisões disciplinada e de longo prazo é mais importante”, disse Andrea Ranger, diretora de advocacia de acionistas da Trillium Asset Management. “Os acionistas estão pedindo uma estratégia crível que preserve tanto as metas climáticas quanto a liderança na economia de IA.”
Em cada proposta, os acionistas solicitam que a empresa “emita um relatório explicando como cumprirá os compromissos relacionados às mudanças climáticas que assumiu sobre emissões de gases de efeito estufa, dada a demanda de energia massivamente crescente da inteligência artificial e dos data centers”.
As três empresas recomendaram que os acionistas votem contra as propostas em suas declarações anuais de procuração, argumentando que já fazem divulgações climáticas relevantes aos acionistas. Meta e Alphabet se recusaram a comentar mais. A Amazon disse que o apoio à proposta foi menor do que o de uma medida semelhante no ano passado.
O objetivo final de apresentar as propostas é estimular mais desenvolvimento de energia limpa para alimentar a IA, disse Kelly Poole, coordenadora de clima e energia da As You Sow, que promove responsabilidade corporativa por meio de advocacia de acionistas.
“Essas empresas de tecnologia precisam se comprometer a garantir que nenhum novo combustível fóssil seja usado para atender às demandas de energia de seus data centers”, disse Poole.
A história mostra que os acionistas enfrentam desafios para promover mudanças. A maioria das resoluções não consegue obter apoio majoritário, e mesmo as medidas bem-sucedidas são tipicamente não vinculantes, o que significa que as empresas não são obrigadas a cumpri-las. Ainda assim, investidores ativistas podem pressionar as empresas a fortalecer práticas de governança. Nos últimos anos, essas campanhas levaram a FedEx Corp. a revisar suas políticas de indenização de executivos e ajudaram a convencer a Netflix Inc. a exigir que os diretores se candidatem à reeleição anualmente.
O número de resoluções climáticas e ambientais apresentadas aumentou durante o governo Biden: “Quando Biden assumiu, houve uma enxurrada dessas propostas”, disse Rob Du Boff, analista de ESG da Bloomberg Intelligence, acrescentando que elas atingiram o pico em 2024 antes de diminuir.
O apoio começou a cair antes disso. O declínio não é apenas um fenômeno americano. O investidor ativista canadense Investors for Paris Compliance disse esta semana que está encerrando suas operações porque não conseguiu entregar objetivos de emissão líquida zero ou gerenciar o risco climático em nível sistêmico sem uma ação legal e regulatória mais ampla.
“Nos propusemos a testar se a responsabilização dos investidores poderia fazer cumprir de forma significativa a onda de compromissos voluntários de emissão líquida zero assumidos pelas instituições financeiras e maiores emissores do Canadá”, escreveu o grupo em um relatório. “Descobrimos que essa abordagem só funciona nas margens.”
Obter mais de 50% de apoio para propostas de acionistas pode ser mais difícil na Meta e na Alphabet porque ambas as empresas usam estruturas de ações de classe dupla que dão aos fundadores e executivos poder de voto desproporcional, permitindo que mantenham controle rígido sobre as decisões corporativas.
Para Poole, as resoluções são mais sobre dar aos investidores a oportunidade de sinalizar preocupação e educar outros sobre os riscos. Isso por si só pode provocar mudanças, disse ela. “É menos sobre o percentual específico de vitória da proposta ou quantos votos você obtém”, disse Poole.
Além das preocupações climáticas e ambientais, a expansão dos data centers representa uma questão de governança, disse Jill Fisch, professora de direito empresarial na Universidade da Pensilvânia.
Um conselho de administração não pode dizer que está comprometido com emissão líquida zero enquanto também constrói instalações que criam um problema climático, disse ela: “Essas duas declarações são inconsistentes. Isso não é boa governança.”
À medida que a construção de infraestrutura de IA acelera, as tensões aumentaram entre a indústria de tecnologia e as comunidades antes das eleições de meio de mandato em novembro, impulsionadas por preocupações com o aumento dos custos de eletricidade, sobrecarga da rede elétrica e uso de água ligados aos data centers. O atrito representa um risco financeiro para as empresas se os projetos forem atrasados ou interrompidos devido à oposição local, disse Fisch.
“Destacar a questão e identificar o risco para outros investidores potencialmente tem um impacto nos preços das ações”, observou ela.
